CEO變更和CEO繼任有什么不同?

近些年，我國上市公司高管變更的現(xiàn)象頻繁發(fā)生，高管變更會引起企業(yè)人事的大變動，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的下降和公司股價的大幅下跌。高管變更有時也會給公司帶來嚴重的盈余管理問題。國內(nèi)外越來越多財務(wù)丑聞的爆發(fā)使得投資者們難以繼續(xù)信任公司所披露的財務(wù)報表。投資者開始懷疑這些事件并非偶然，而是由于公司管理層不認真履行勤勉義務(wù)而導(dǎo)致了公司財務(wù)造假事件頻發(fā)。這些公司造假的手段大多是操縱利潤，公司的管理層通過盈余管理行為來粉飾財務(wù)報表，進而實現(xiàn)自身利益或公司利益。盈余信息是財務(wù)信息中很重要的一部分，會計盈余的多少能夠在一定程度上反映出公司經(jīng)營狀況的好壞。投資者依賴于公司對外公布的財務(wù)報表做出決策，而管理者盈余管理行為使得財務(wù)報表上的信息產(chǎn)生嚴重的偏差，直接損害了投資者的利益。因此，CEO變更對上市公司盈余信息質(zhì)量的影響不得不引起理論界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。

基于上述背景，本文利用證券市場2007-2013年A股上市公司的數(shù)據(jù)研究了CEO變更是否會影響上市公司盈余管理的程度，并探討了繼任者特征的不同對盈余管理程度的影響。實證研究結(jié)果表明，出于績效和自身形象的考慮，繼任CEO會在繼任當年大幅度降低企業(yè)的盈余，進行顯著的負向盈余管理以便在繼任后實現(xiàn)利潤反轉(zhuǎn)。選擇新的繼任者主要有內(nèi)部晉升和外部招聘兩種渠道，本文在研究中將CEO繼任來源分為內(nèi)部繼任和外部繼任，并分析了繼任者來源不同對盈余管理程度的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，與內(nèi)部繼任CEO相比，外部繼任CEO在繼任當期采取了更為明顯的負向盈余管理。另外，本文從行為財務(wù)的視角出發(fā)，分析了繼任CEO行為特征對盈余管理程度的影響。本文在研究時將繼任CEO分為過度自信的繼任者和非過度自信的繼任者，實證結(jié)果顯示，在CEO繼任當年，過度自信的繼任者比非過度自信的繼任者采取較為低程度的負向盈余管理。

根據(jù)上述研究結(jié)論，本文提出政策和建議以利于我國證券市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。證監(jiān)會應(yīng)加強對上市公司的監(jiān)管，尤其是CEO當年發(fā)生變更的上市公司，證監(jiān)會應(yīng)要求這些公司披露更為詳細的盈余信息，對于異常的盈余應(yīng)要求管理者做出合理的解釋。僅僅依靠證監(jiān)會的力量并不能完全杜絕公司的盈余管理行為，還需要上市公司加強自身的管理，從源頭遏止管理者進行盈余管理。首先，公司應(yīng)盡量保證管理層的穩(wěn)定，避免CEO的頻繁變更。此外，在選擇新的繼任者時，公司應(yīng)綜合考察繼任者的素質(zhì)，在不影響公司未來發(fā)展的情況下，治理層可以盡量從企業(yè)內(nèi)部選拔出新的繼任者并應(yīng)關(guān)注繼任者的心理特征。

怎樣改變傳輸電能方式，直接從一個點發(fā)射到另一個點接受電能，而不是通過電線

美國麻省理工學(xué)院研究人員日前宣布，他們通過無線傳送電能的方式，在2米遠的距離點亮了一盞60瓦的燈泡。科學(xué)家認為，該技術(shù)有望今后對移動電話和其他便攜電器不需接電源線也能充電。相關(guān)研究文章發(fā)表在近日美國《科學(xué)》網(wǎng)站上。

麻省理工學(xué)院物理學(xué)教授馬林·索爾加希奇發(fā)現(xiàn)，使用特殊的調(diào)諧波無線可以傳送能量。其原理是使充電裝置與便攜式小電器在相同的頻率下產(chǎn)生共振。研究人員應(yīng)用該原理進行了實驗操作，取得了成功，并且實驗可以重復(fù)進行。

索爾加希奇教授認為，目前，無線傳輸電能還沒有緊迫的需要，但可以預(yù)見，如果該技術(shù)能夠投入實際應(yīng)用，至少許多用電裝置可以不再需要電池，而電池又是污染環(huán)境的一大禍首。

但是，在進入實際應(yīng)用前，該技術(shù)還需進一步改進。首先，該套試驗系統(tǒng)的能源效率只有40%—45%，這意味著還有一半以上的能量在傳送工程中浪費了。科學(xué)家認為，要使其能源效率達到現(xiàn)有的傳送方式，該技術(shù)的效率還需要提高一倍。其次，傳送電能的銅線圈的幾何尺寸太大，有60厘米寬，實際應(yīng)用中還必須縮小尺寸。第三，2米的傳送距離還需要進一步增加，目標是在同一間房子里使用一個充電裝置就可以為多個便攜式電器提供電能。

研究人員還表示，該技術(shù)使用的電磁耦合方法對人和動物都無害。

2007年6月18日 無線輸送電能技術(shù)進展順利：2米處點亮60瓦燈泡

美國麻省理工學(xué)院研究人員日前宣布，他們通過無線傳送電能的方式，在2米遠的距離點亮了一盞60瓦的燈泡。科學(xué)家認為，該技術(shù)有望今后對移動電話和其他便攜電器不需接電源線也能充電。相關(guān)研究文章發(fā)表在近日美國《科學(xué)》網(wǎng)站上。

2007年6月13日 全民共赴節(jié)能新時代，第二屆“1瓦論壇”登陸北京

由中標認證中心主辦、安森美半導(dǎo)體協(xié)辦的主題為“創(chuàng)新成就1瓦”的中國第二屆“1瓦論壇”近日在北京召開。作為今年國家節(jié)能宣傳周，第四屆中國節(jié)博會暨 ’2007北京國際節(jié)能環(huán)保展覽會的重要活動，此次論壇得到中國政府的大力支持，以及相關(guān)部門、專家學(xué)者和知名企業(yè)的積極參與，與會代表對“1瓦計劃”的***新發(fā)展進程和創(chuàng)新成果進行了重點交流和探討。

2007年5月31日 提升電驅(qū)裝置能源效率，智能型電源模塊CiPoS應(yīng)運而生

英飛凌科技(Infineon Technologies)新發(fā)表一系列高度整合智能型電源模塊產(chǎn)品，可適用市面上各種驅(qū)動電控變速馬達的半導(dǎo)體組件。這款新型名為CiPoS (控制整合電源系統(tǒng))的模塊專為消費性電子產(chǎn)品提供高效率能源運作所設(shè)計。

2007年5月17日 細數(shù)碩果，50年奮斗成就飛兆功率半導(dǎo)體領(lǐng)域“龍頭”地位

飛兆半導(dǎo)體公司(Fairchild Semiconductor)在2007年慶祝其在半導(dǎo)體行業(yè)悠久而豐富的歷史。飛兆半導(dǎo)體始創(chuàng)于1957年，至今已有50年之久，因此今年是具有紀念意義的一年。

2007年5月9日 電動機控制芯片組降低中國的能源消耗

中國快速的工業(yè)發(fā)展，汽車和家用電器的增長，使國家的能源需求大幅增加。需求增長速度超過了供給的增長速度。推廣節(jié)能產(chǎn)品能夠緩解能源方面的供需不平衡。調(diào)速電動機控制能節(jié)約大量能源。

2007年5月7日 Luminary推出針對Stellaris微控制器的運動控制參考設(shè)計工具包

Luminary Micro宣布推出兩個新的參考設(shè)計工具包(RDK)，這兩個參考設(shè)計工具包利用了該公司專門針對運動控制應(yīng)用（如HVAC系統(tǒng)、工業(yè)傳送裝置系統(tǒng)、液體泵、打印機、機器人、CNC以及其他精工機械中的各種運動控制應(yīng)用）而設(shè)計的Stellaris微控制器。

2007年4月30日 致力電源技術(shù)創(chuàng)新突破，ST勇做“節(jié)能先鋒”

意法半導(dǎo)體(ST)在4月22日——“世界地球日”宣布，該公司已于2006年銷售超過2.5億顆的節(jié)能產(chǎn)品。ST的節(jié)能芯片廣泛應(yīng)用于從照明到白色家電，以及娛樂電子等各種終端產(chǎn)品中。

2007年4月24日 滿足服務(wù)器節(jié)能訴求，新Aspen Memory輕松應(yīng)對功耗難題

美光科技公司近日推出了其***新Aspen Memory系列的節(jié)能產(chǎn)品，它是一款以RCC（reduced chip count）存儲模塊構(gòu)成的低壓DDR2 DRAM芯片。這些新產(chǎn)品是專門用來降低服務(wù)器功耗的。

2007年4月4日 盤點50年成果，飛兆將續(xù)寫功率產(chǎn)品未來輝煌

飛兆半導(dǎo)體公司(Fairchild Semiconductor) 在2007年慶祝其在半導(dǎo)體行業(yè)悠久而豐富的歷史。飛兆半導(dǎo)體始創(chuàng)于1957年，至今已有50年歷史，故今年是***紀念意義的一年。

2007年3月23日 助力電源設(shè)計，飛兆功率產(chǎn)品亮相PCIM China

飛兆半導(dǎo)體公司 (Fairchild Semiconductor) 日前在上海舉行的PCIM China展會上展示其公認的技術(shù)和設(shè)計專業(yè)能力。

2007年3月14日 安華高新款LED面向固態(tài)照明應(yīng)用，兼顧能源效率與高亮度

安華高科技推出一款薄型3W高功率白光表面貼裝LED發(fā)光二極管產(chǎn)品，Avago的新ASMT-MW20功率LED發(fā)光器能夠以高電流驅(qū)動，提供高達160流明的照明輸出，為便攜式、建筑、裝飾和背光應(yīng)用設(shè)計人員帶來一個兼具能源效率并且穩(wěn)固的高亮度輸出光源。

2007年3月9日 《電子工程專輯》“年度***佳產(chǎn)品”獎揭曉，安森美摘得桂冠

電源管理解決方案供應(yīng)商安森美半導(dǎo)體（ON Semiconductor）宣布其NCP1337控制器榮獲《電子工程專輯》頒發(fā)的“2007年度電子成就獎”(ACE) 的電源類“年度***佳產(chǎn)品獎”。

2007年3月8日 安森美推出四款功率因數(shù)控制器系列新品

安森美半導(dǎo)體(ON Semiconductor)日前宣布擴增***業(yè)內(nèi)的功率因數(shù)校正(PFC)控制器系列，專為照明、電源適配器、ATX電源、平板電視和其他電源應(yīng)用而設(shè)計，這四款新器件可促進符合全球新興能源效率和功率因數(shù)標準的高效電源開發(fā)。

2007年2月13日 瞄準高能源效率等領(lǐng)域，英飛凌公布中期發(fā)展規(guī)劃

英飛凌公司總裁兼首席執(zhí)行官Wolfgang Ziebart博士宣布了公司的中期目標。公司預(yù)計主要的重組工作將在2007年完成。在將內(nèi)存業(yè)務(wù)剝離出去之后，新的英飛凌公司在未來將主要瞄準三大領(lǐng)域：高能效、移動性和安全性。Ziebart 以 “著眼于10”為題總結(jié)了公司的中期目標。

2007年1月30日 扮演“節(jié)能天使”角色，EcoSmart技術(shù)挽救巨額能源浪費

電源轉(zhuǎn)換高壓模擬IC供貨商Power Integrations (PI)，近日宣布該公司EcoSmart節(jié)能技術(shù)的電源轉(zhuǎn)換IC，已為全球消費大眾及企業(yè)省下超過20億美元的能源費用。

2007年1月25日 香港科技園公司展望“中國RoHS”種種挑戰(zhàn)與機遇

隨著行業(yè)向環(huán)境更為友好型設(shè)計轉(zhuǎn)變，對產(chǎn)品測試服務(wù)的需求將遽增。此次精英訪談中，我們邀請了香港科技園(HKSTP)公司負責業(yè)務(wù)開發(fā)和技術(shù)支持部門的副總裁張樹榮先生，探討RoHS將如何影響電子設(shè)計和制造，以及HKSTP的服務(wù)將如何幫助制造商滿足RoHS時代的新要求。

2006年12月14日 改善能源效率，英飛凌以多柵技術(shù)應(yīng)對集成電路小型化挑戰(zhàn)

多柵場效應(yīng)晶體管技術(shù)有望成為應(yīng)對集成電路小型化所帶來的各種技術(shù)挑戰(zhàn)的理想解決方案。

2006年11月15日 英飛凌推出新一代MOSFET節(jié)能器件，提升可靠性與能源效率

英飛凌科技日前在2006年全球電源系統(tǒng)展會(Power Systems World 2006)上，發(fā)布應(yīng)用于計算機、電信設(shè)備和消費電子產(chǎn)品的直流/直流變換器的新一代功率半導(dǎo)體產(chǎn)品家族。全新的OptiMOS 3 30V N溝道MOSFET家族可使標準電源產(chǎn)品的可靠性和能源效率提高1%~1.3%，并在導(dǎo)通電阻、功率密度和門極電荷等主要功率轉(zhuǎn)換指標上達到業(yè)界***水平。

2006年11月14日 提高電源裝置能源效率迫在眉睫，英飛凌OptiMOS3應(yīng)時而動

英飛凌科技公司于日前推出了一款創(chuàng)新產(chǎn)品，該產(chǎn)品可進一步提高電源裝置（PSU）的能源效率。目前，全球的大部分電能都是通過PSU流入計算機、電視機和消費電子產(chǎn)品等電氣設(shè)備。

2006年11月14日 看好新能源發(fā)展前景，臺達、ST牽手太陽能技術(shù)

臺達電(Deltla)子公司及其子公司旺能光電(DelSolar)，和意法半導(dǎo)體(STMicroelectronics)共同簽署了一項有關(guān)太陽能光電電力系統(tǒng)的合作備忘錄。三家公司將共同在太陽能電池生產(chǎn)、太陽能光電轉(zhuǎn)換器及電源供應(yīng)器相關(guān)產(chǎn)品方面建立策略伙伴關(guān)系。

2006年11月13日 飛宏為電源供電器選“芯”，LinkSwitch-LP系列IC正式入圍

電源供應(yīng)器廠商飛宏美國公司與用于電源轉(zhuǎn)換的高壓模擬IC供貨商Power Integrations公司宣布，飛宏已選擇Power Integrations內(nèi)含EcoSmart節(jié)能技術(shù)的LinkSwitch-LP系列IC，設(shè)計該公司的PLA系列Linear- Eliminator電源供應(yīng)器。

2006年11月13日 從供電系統(tǒng)著手，英飛凌能源效率提升IC可節(jié)省一座發(fā)電廠

英飛凌科技發(fā)表一項能進一步提升電源供應(yīng)裝置(PSU)能源效率的創(chuàng)新方案OptiMOS 3。根據(jù)英飛凌估計，如果所有使用中的計算機服務(wù)器電力系統(tǒng)皆安裝OptiMOS 3以提供***佳的能源效率，將可省下一整座360百萬瓦發(fā)電廠所產(chǎn)生的電力。

2006年11月6日 優(yōu)化工廠能源利用率，霍尼韋爾、FibrLINK牽手節(jié)能解決方案

日前，霍尼韋爾與能源工業(yè)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商FibrLINK通信公司簽署了一項長達5年的戰(zhàn)略合作合約，該合約的簽署將有助于中國能源工廠提高能源利用率，更好的滿足中國日益增長的能源需求和環(huán)境政策。

2006年10月26日 崇貿(mào)順向式ATX電源方案獲美國能源效率認證

崇貿(mào)科技(System General)日前宣布其順向式(Forward) ATX電源解決方案，已于日前正式通過美國80 PLUS能源效率的官方認證。

2006年10月25日 以HybridPACK為核心，英飛凌提升混合動力車傳動系統(tǒng)能源效率

英飛凌科技日前計劃采用***的電子設(shè)備，提高混合動力汽車傳動系統(tǒng)的能源效率。該公司在底特律汽車展上展示了這些產(chǎn)品。基于英飛凌的功率技術(shù)，汽車智能控制系統(tǒng)重量將大大降低。該智能控制系統(tǒng)可優(yōu)化燃油和電能的使用。

2006年10月9日 右手持矛左手攜盾，新創(chuàng)IC設(shè)計公司生存規(guī)則嬗變？

昂寶電子近期正式發(fā)布了其PWM AC/DC產(chǎn)品線、PWM DC/AC產(chǎn)品線和液晶電視/監(jiān)視器電源全套解決方案。從公司運作之初就瞄準高端市場、強調(diào)專利策略及對潛在專利糾紛問題的提早應(yīng)對，使得昂寶電子顯得有些與眾不同。他們的做法，是否代表著新創(chuàng)IC設(shè)計公司生存規(guī)則已開始發(fā)生嬗變？對于中國大陸眾多的同類公司又有何啟示？

2006年10月8日 飛兆推出用于鎮(zhèn)流器的DPAK SuperFET器件，具低導(dǎo)通阻抗

飛兆半導(dǎo)體公司(Fairchild Semiconductor)日前開發(fā)出新的低導(dǎo)通阻抗600V SuperFET MOSFET器件系列，專為滿足***新的超纖小型鎮(zhèn)流器應(yīng)用的DPAK(TO-252)器件需求而設(shè)計。

2006年9月25日 富士通變頻技術(shù)引導(dǎo)節(jié)能家電市場

目前，發(fā)展節(jié)能型家電已經(jīng)成為全球范圍所關(guān)注的焦點，在呼喚節(jié)能的形勢下，變頻技術(shù)成為人們關(guān)注的熱點。

2006年9月13日 川崎車用鎳氫電池強勢登場，10km內(nèi)行駛無須追加充電

川崎重工業(yè)日前在路面電車上配備車載用鎳氫電池“GigaCell”，在兵庫工廠內(nèi)進行了電池驅(qū)動行駛試驗，并獲得了成功。通過該試驗，確認了將配備在“SWIMO”上的“GigaCell”的基本性能，并證實了無需追加充電即可行駛10km以上。

2006年9月7日 瞄準能源效率與環(huán)保，霍尼韋爾、中電飛華戰(zhàn)略聯(lián)盟

霍尼韋爾今日宣布與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商及電力行業(yè)信息化解決方案提供商——中電飛華通信股份有限公司簽署為期五年的戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議。該協(xié)議將幫助中國電廠提高其能源利用效率，減少有害排放，提高電力行業(yè)的運營效率以滿足中國日益增長的能源需求并且達到環(huán)保政策的要求。

2006年8月18日 USABC欲加速電動車發(fā)展，初創(chuàng)合資公司受命HEV電池研發(fā)

Johnson Controls-Saft公司日前獲得美國***電池聯(lián)盟一份兩年的合同，根據(jù)合同，Johnson Controls-Saft將投入開發(fā)用于混合動力電動車的***鋰離子電池。

2006年7月18日 電源篇：節(jié)能法規(guī)鞭策電源設(shè)計，IC方案上演性能競賽

本文探討在全球節(jié)能趨勢下的電源節(jié)能法規(guī)，同時介紹一些在提高電源效率和縮小待機功耗方面的技術(shù)趨勢和解決方案。

2006年7月6日 鎖定白色家電能耗指標，飛兆微型SPM系列大顯身手

飛兆半導(dǎo)體公司的智能功率模塊(SPM)產(chǎn)品系列專為有能耗指標限制的白色家電，如洗衣機和空調(diào)等產(chǎn)品的高效電機控制器設(shè)計，可使工作在50W至3kW全線家電產(chǎn)品的能源效率從原來的50%提升至90%。微型SPM可幫助逆變器系統(tǒng)設(shè)計人員開發(fā)具有成本優(yōu)勢的設(shè)計方案，在保證可靠性的同時減少設(shè)計元件數(shù)量。

2006年6月30日 慕尼黑上海電子展：功率電子器件向節(jié)能增效發(fā)展

作者：王彥

2006年6月30日 飛兆半導(dǎo)體新款集成式PFC控制器能大幅提高能源效率

為了滿足當前設(shè)計工程師所面對的嚴格的綠色標準要求，飛兆半導(dǎo)體公司(Fairchild Semiconductor)推出一款功率因數(shù)校正(PFC)控制器IC，能在筆記本電腦適配器等低于250W的開關(guān)電源(SMPS)設(shè)計中，減少待機功耗達320mW。

2006年6月30日 Power Integrations在IIC展示創(chuàng)新的電源轉(zhuǎn)換芯片

3月10號到11號，在第11屆國際集成電路研討會暨展覽會(IIC-China)深圳站上，Power Integrations公司將展示其***新的高電壓電源轉(zhuǎn)換IC。

2006年6月30日 中國版CES開幕在即，飛兆高管將縱論電源方案

飛兆半導(dǎo)體日前透露，該公司亞太區(qū)總裁郭裕亮將在國際消費電子產(chǎn)業(yè)峰會上發(fā)表主題為能源效率的演講，該會議將于2005年7月1日至2日在山東省青島市舉行。現(xiàn)在好象有這種電器了就是功率較小輸送電能時，電路上輸電線發(fā)熱做功，認為輸電線電阻不變

因為輸送功率一定，P=UI

故輸送電壓提高為10U后，I’=I/10

原來I^2×R=Q

現(xiàn)在（I/10）^2×R=Q/100

故線路上電能的消耗為原來的0.01倍

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