12月5日，北交所擬上市公司鴻輝光通公告了北交所***輪問詢的答復情況。北交所表示，發行人在幾年時間多次變更輔導券商，先后經歷九州證券、平安證券、華泰聯合、中天國富、首創證券等。“請發行人詳細說明近年頻繁更換輔導機構、主辦券商的原因，是否反映發行人在滿足發行上市條件方面存在較大風險”。

鴻輝光通一一進行了回復。有的是因為輔導券商核心成員團隊跳槽，有的是因為上市板塊變動，還有的是因為要加快上市進程。

事實上，券商中國記者梳理發現，根據實際案例，輔導券商變動的原因很多：保薦機構缺乏IPO項目經驗；人手不夠；保薦機構被并購；保薦業務被暫停等。

根據申請文件，鴻輝光通自2015年掛牌以來，多次啟動上市輔導且頻繁變更輔導機構。

此外，發行人在2020年-2023年期間3次變更持續督導主辦券商，分別為2020年3月從中山證券變更為平安證券，2021年4月從平安證券變更為中天國富證券，2022年8月從中天國富證券變更為首創證券。

對于上述變動情況，北交所表示，請發行人詳細說明近年頻繁更換輔導機構、主辦券商的原因，是否反映發行人在滿足發行上市條件方面存在較大風險，如有，請說明涉及哪些方面及事項。發行人進行了答復。

2019年1月，輔導券商由九州證券變更為平安證券。具體原因為：為發行人提供輔導服務的九州證券團隊核心成員由于工作變動入職平安證券，基于對九州證券團隊的認可，發行人與平安證券建立合作關系并聘請平安證券為輔導機構，發行人的輔導機構由九州證券變更為平安證券。

2020年6月，輔導券商由平安證券變更為華泰聯合證券。原因是：2020年3月光通信器件業務同行業公司仕佳光子申報科創板并獲得審議通過。仕佳光子保薦機構華泰聯合證券與公司接洽為公司規劃科創板上市路徑，公司接受華泰聯合的輔導，輔導機構變更為華泰聯合證券。

2021年2月，輔導券商由華泰聯合證券變更為中天國富證券。據悉，在科創板上市輔導的過程中，經咨詢論證，公司在科創板塊上市匹配度上存在一定差距，經協商后，公司與華泰聯合證券終止合作。公司與中天國富建立合作關系，輔導機構由華泰聯合證券變更為中天國富證券。

2022年7月，輔導券商由中天國富證券變更為首創證券。原因為：為加快公司北交所上市進程，經協商后公司決定終止與中天國富的合作，輔導機構由中天國富證券變更為首創證券。

“綜上，發行人出于自身選擇不同的上市板塊需要、基于對券商團隊的認可和便于持續督導的實際情況并經慎重考慮后決定變更輔導機構和主辦券商，歷次更換輔導機構和主辦券商具有合理性。”發行人解釋稱。

事實上，IPO發行人頻繁變動輔導券商的情況并不鮮見。除了上述原因外，記者梳理發現，還有其他多種多樣的原因。有的是因為保薦機構缺乏IPO項目經驗，有的是保薦機構人手不夠，有的是因為保薦機構被并購，還有的是因為保薦機構保薦業務被暫停等等。

今年9月底，科倫股份公告了北交所IPO審核問詢函的回復。內容顯示，科倫股份近兩年歷經3任輔導機構，三年期間4次更換主辦券商。所涉券商包括長江證券、財達證券、恒泰證券、開源證券、山西證券以及銀河證券。